撰文：Chi Anh 和 Ryan Yoon

本报告由 Tiger Research 撰写，分析了加密货币市场对 Telegram 不可替代的依赖所带来的隐藏风险，并审视了越南 Telegram 禁令暴露出的结构性脆弱性。

• 暴露的平台依赖风险：2025 年 6 月，越南对 Telegram 的禁令导致主要加密货币社区的用户活动在数天内下降了 45%。该事件突显了一个关键的结构性脆弱点：加密行业严重依赖单一、不可替代的通讯平台。

• 缺乏可行的替代品：尽管探索了 Discord、Signal 和本地通讯应用等替代方案，但都无法复制 Telegram 所具备的全球覆盖范围、隐私功能和原生加密用户体验的结合。目前没有其他平台能在规模上匹配这套特性组合。

• 全球监管压力上升：世界各国政府正以「数字主权」的名义加强对 Telegram 的审查，针对其抵制数据共享和监控的立场。然而，Telegram 最近已开始在某些特定司法管辖区与当局合作，暂时缓解了一些关键市场的担忧。

Telegram 凭借强大的隐私保护、可扩展的群聊和机器人集成功能，已成为全球加密社区的主要通讯平台。这些特性使其成为 KOL 和新项目建立社区的首选。市场参与者积极使用 Telegram 作为他们互动的主要渠道。

Telegram 如今在加密货币市场的结构中扮演着核心角色。它的存在常常被视为理所当然，但当想象一个没有 Telegram 的重大活动（如 Token2049）时，其深度整合的程度就变得显而易见——参与者们将转而交换 LinkedIn 个人资料。这样的场景明显格格不入。在现阶段，一个没有 Telegram 的加密生态系统是难以想象的。

官方 Telegram 禁令命令发布于 5 月 21 日。来源：thuvienphapluat

2025 年 5 月 21 日，越南信息通信部应公安部要求，发布了第 2312/CVT-CS 号命令，指示所有电信运营商在 6 月 2 日前在国内屏蔽 Telegram 服务。

此举立即引发了越南整个加密生态系统的混乱。越南是全球 Telegram 用户基数最大的国家之一，与许多其他市场一样，其国内的加密领域严重依赖该平台作为主要的沟通渠道。禁令使当地的加密项目和用户失去了可行的替代方案。尽管许多人转而使用 VPN（虚拟私人网络）来维持访问权限，但这种变通方法充其量只是一个临时的、不完整的解决方案。

对于仅对加密货币有中等兴趣的普通用户来说，通过 VPN 访问 Telegram 被证明过于不便。因此，许多人完全退出了参与。在短短几天内，越南十大主要加密社区的平均浏览量下降了 45% 以上。