作者：XinGPT

稳定币对于Web3行业的人来说，似乎是一个再也熟悉不过的名词，从炒币第一天起，入金买稳定币就是标准动作。

那么为什么稳定币第一股Circle能在上市两周，创下三倍涨幅的惊人成绩？

最重要的催化剂源于美国参议院 6 月 17 日表决通过了GENIUS稳定币法案，我们下面来剖析该法案主要的内容是什么，以及为什么能够得到参议院通过并且大概率将得以正式实施？

稳定币法案最主要的监管要点如下：

1. 双轨监管体系：GENIUS法案通过建立联邦和州“双轨”监管框架，为稳定币市场设定了清晰的运营规则。稳定币发行人需根据规模选择联邦或州级监管路径。大规模发行者（发行量在 100 亿美金以上）需纳入联邦监管，确保合规性与透明度 。

2. 1:1储备要求：法案要求所有稳定币保持1:1的储备比例，且仅限于高流动性、安全的资产，法案明确允许的储备资产包括：美元现金、受保险的银行活期存款，93天以内到期的美国国债，回购/逆回购协议，仅投资上述安全资产的政府货币市场基金，以及符合法律的上述资产的代币化形式**。发行方不得使用加密货币等高风险资产作为储备 。**

3. 信息披露与审计机制：为提高市场透明度，稳定币发行人需每月披露储备情况，并接受独立审计。此举旨在增强公众对稳定币系统的信任，并防范挤兑风险 。

4. 牌照与合规要求：发行人必须向监管机构申请牌照，并接受银行监管要求。过渡期为18个月，现有市场稳定币需在此期间完成合规调整 。

5. 反洗钱与制裁合规：稳定币发行人需遵守《银行保密法》（BSA）和反洗钱（AML）规定，建立客户身份识别（KYC）和监控系统，以防范非法资金流动 。

6. 消费者保护：法案规定，在稳定币发行方破产时，持币人享有优先受偿权，确保其储备资产不被挪用 。

其中第二条透露出一个信息，也极有可能是稳定币法案在特朗普任内得到重视的最大原因：化债。

参议员比尔・哈格蒂口中 “强化美元霸权” 的蓝图，正在被资本快速兑现：标准渣打银行测算，若法案通过，2028 年全球稳定币市值可能暴增至 2 万亿美元，这相当于凭空多出一个专门啃食短期美债的巨无霸买家。更震撼的是，眼下 Tether 和 Circle 两大发行商已持有 1660 亿美元美债，华尔街分析师预测，未来几年稳定币发行人将超越对冲基金，成为仅次于美联储和外国央行的美债第三大玩家。财政部长 Scott Bessent 算过一笔账：到本十年末稳定币市场规模若达数万亿美元，私人部门对美债的需求可能让政府借贷成本下降数个基点 —— 这相当于用加密世界的热钱，给美国财政部的融资成本打了折。更微妙的是，这种需求本质上是在全球范围内为美债 “吸金”，美元作为储备货币的地位，正通过稳定币的管道被二次巩固，难怪特朗普对此法案发出如下评价，“尽快送到我桌上，越快越好”。