作者：Tiger Research Reports

编译：深潮TechFlow

• 监管与政府：1）香港将于8月出台稳定币立法，巩固其数字金融中心地位。2）新加坡实施严格的许可制度，禁止无牌公司在海外开展业务。3）泰国推出G-Tokens，成为首个 推出政府发行数字债券的国家。

• 企业动态：1）日本上市公司比特币资金策略浪潮，带动机构投资激增。2）中国企业采取务实态度，通过香港牌照绕过国内限制，囤积比特币。

• 政策转变：1）在韩国，韩元支持的稳定币作为选举后议程的出现，因持续的监管碎片化而受到抵消。2）越南实现了从禁令到全面合法化的历史性转变。3）菲律宾推行双轨战略，将严格监管与沙盒框架相结合。

虽然 Web3 市场的重心已明显转向美国，但亚洲主要市场的发展仍然值得关注。亚洲不仅拥有全球最大的加密货币用户群，而且仍是区块链创新的核心枢纽。

因此，Tiger Research 一直对亚洲地区 Web3 的主要趋势进行季度回顾。2025年第一季度，亚洲各地的监管机构奠定了基础——出台新立法、发放牌照并启动监管沙盒。加强跨境合作的努力也初具规模。

第二季度，这一监管基础促进了有意义的商业活动，并加速了资本配置。第一季度推出的政策在市场中得到了检验，促使其不断完善并得到更切实的实施。

机构和企业的参与度显著提升。本报告将对第二季度各国的这些发展情况进行逐一分析，并评估各国政策变化如何影响更广泛的全球 Web3 生态系统。

来源：Tiger Research

第二季度，加密货币政策成为韩国六月总统大选前的热门议题。候选人积极分享与 Web3 相关的承诺，而随着李在明胜选，市场预期政策将出现重大转变。

会议的核心议题之一是推出与韩元挂钩的稳定币。包括Kakao Pay在内的相关股票大幅上涨，传统金融机构也开始申请Web3相关商标，以期进入市场。

然而，在政策制定过程中出现了一些冲突，最突出的是韩国银行与金融服务委员会（FSC）之间关于管辖权的争论。韩国央行主张尽早参与审批流程，将稳定币定位为与CBDC并列的更广泛的数字货币生态系统的一部分。

今年7月，民主党宣布将《数字资产创新法》的出台时间推迟一到两个月。缺乏明确的牵头政策制定者似乎是一大瓶颈，各部门间的谈判仍然各自为政。因此，尽管韩元稳定币已成为焦点，但具体的监管指导仍然缺乏。