撰文：BlockSec

2025 年 5 月，香港警方捣毁一个价值 1500 万美元（约 1.17 亿港元）的虚拟资产洗钱集团，涉案团伙主要通过位于尖沙咀的 OTC 渠道分拆、转移资金。

在早些时候，轰动全港的 JPEX 案中，商业罪案调查科（Commercial Crime Bureau, CCB）披露，不少涉案资金通过在港 OTC 店铺完成兑换与转移，成为诈骗链条的重要一环。

2025 年 6 月，香港政府发布了《Legislative Proposal to Regulate Dealing in Virtual Assets》（《规管虚拟资产买卖服务立法建议》）公众咨询文件，建议将包括 OTC 在内的所有虚拟资产买卖服务纳入统一发牌监管框架。 虽然该建议目前仍处于咨询阶段，尚未形成法规，但它为香港虚拟资产监管的下一步描绘了清晰的蓝图——从早期的 VATP 平台发牌，到币店纳管，再到全面覆盖 VA Dealing 服务。

用一句话概括：三年时间，香港监管从 OTC 「真空地带」走向全链条纳管。

2022 年底，香港通过 《打击洗钱及恐怖分子资金筹集（修订）条例》，自 2023 年 6 月起，对虚拟资产交易平台（VATP）实施发牌制度，由证监会（SFC）监管。

VA Dealing Consultation Paper, 1.3「In December 2022, ... a licensing regime for VA trading platforms (」VATPs「) ... commenced operation in June 2023 ... must be licensed by the SFC unless otherwise permitted by the law.」VADEALING_consultation_…

根据 VA exchange 的定义：

• 通过电子设施撮合买卖双方的虚拟资产交易；

• 接触客户资产（持有、控制或安排托管）

因此，当时的制度只针对「电子平台 + 接触客户资产」的业务，实体币店、柜台、ATM 等 OTC 场景并未纳入，这导致出现了监管的真空。

2024 年 2 月至 4 月，财政司及库务局（FSTB）推出首轮《虚拟资产场外交易服务发牌制度》咨询，首次将实体 OTC 纳入监管。

主要内容：

• 所有人在港经营虚拟资产现货交易（实体或线上）均须持牌；

• 由香港海关（CCE）负责发牌；

• 涵盖 USDT、BTC 等法币兑换与转账；

VA Dealing Consultation Paper, 1.6(a)-(b)：「Scope and coverage: Any person ... services of spot trade of any VAs ... would have to be licensed by the Commissioner of Customs and Excise (」CCE「).Eligibility: A licensee would be required to be a locally incorporated company ...」

2025 年 6 月，香港发布第二轮《规管虚拟资产买卖服务立法建议》（Legislative Proposal to Regulate Dealing in Virtual Assets），监管范围和深度双升级：